Roma, 18 novembre 2025 – Lo spread tra i Btp italiani e i Bund tedeschi a 10 anni ha chiuso la giornata in calo, fermandosi a 73,3 punti base, sotto i 75 punti di apertura. Dietro questo movimento, secondo gli operatori sentiti stamattina, ci sono sia le attese sulle prossime mosse della Banca Centrale Europea sia una certa prudenza degli investitori in vista dei dati economici che arriveranno nei prossimi giorni.
Spread Btp-Bund: la giornata in numeri
Oggi il differenziale tra i titoli di Stato italiani e quelli tedeschi ha segnato una leggera discesa, perdendo quasi due punti base. Il dato finale, 73,3 punti base, è tra i livelli più bassi degli ultimi mesi. Il rendimento del Btp decennale italiano si è fermato al 3,44%, confermando la stabilità vista anche nella settimana passata.
Alcuni analisti di Piazza Affari spiegano che questa discesa dello spread è stata favorita dalla riduzione delle pressioni sui titoli di Stato dei Paesi periferici dell’Eurozona. “Il clima resta prudente, ma non si vedono tensioni particolari”, ha detto un trader di una grande banca d’investimento milanese poco dopo le 17. “Gli investitori guardano con attenzione alle prossime mosse della BCE, ma per ora il mercato premia la stabilità italiana”.
Perché lo spread scende
Il calo dello spread Btp-Bund è visto come un segnale di fiducia, almeno nel breve periodo, verso l’Italia. Diversi osservatori sottolineano che il differenziale resta contenuto anche grazie alle recenti parole della presidente della BCE, Christine Lagarde, che ha confermato l’intenzione di mantenere una politica monetaria prudente.
“Non ci sono state sorprese dai dati sull’inflazione europea”, spiega un economista del Centro Studi Confindustria. “Questo aiuta a tenere sotto controllo i rendimenti e a ridurre la volatilità sui mercati obbligazionari”. Intanto, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è rimasto stabile intorno al 2,71%, limitando movimenti improvvisi sul fronte dei differenziali.
Cosa significa per mercati e famiglie
La discesa dello spread tra Btp e Bund ha effetti concreti sia per lo Stato sia per i cittadini. Un differenziale più basso vuol dire costi di finanziamento più bassi per il Tesoro italiano, che così può emettere debito a condizioni migliori. “Ogni punto base in meno si traduce in risparmi per le casse pubbliche”, sottolinea un funzionario del Ministero dell’Economia raggiunto al telefono nel pomeriggio.
Per famiglie e imprese, invece, questa situazione si traduce in una maggiore stabilità dei tassi sui mutui e sui prestiti. “Uno spread contenuto aiuta a mantenere sotto controllo i costi del credito”, spiega un consulente finanziario romano. Ma, aggiunge, “molto dipenderà dalle prossime mosse della BCE e da come andrà l’economia europea nei prossimi mesi”.
Cosa ci aspetta nelle prossime settimane
Gli occhi restano puntati sulle aste di titoli di Stato e sulle decisioni delle principali banche centrali. Secondo gli analisti, lo spread Btp-Bund potrebbe restare su questi livelli anche nelle prossime settimane, a meno di sorprese dai dati economici o tensioni geopolitiche.
“Il mercato sta scontando una fase di relativa calma”, ammette un gestore di fondi obbligazionari milanese. “Ma basta poco per cambiare tutto: una revisione delle stime di crescita o un’inflazione fuori controllo potrebbero riportare volatilità”.
In chiusura, la giornata di oggi porta un segnale di fiducia verso l’Italia da parte degli investitori internazionali. Lo spread in calo e il rendimento stabile del Btp decennale sono, almeno per ora, una boccata d’aria fresca per il Tesoro e per l’intero sistema economico nazionale.