Milano, 29 gennaio 2026 – Lo spread tra i Btp italiani e i Bund tedeschi a 10 anni ha segnato oggi un piccolo rialzo, chiudendo a 60,6 punti base contro i 59,9 dell’apertura. Un aumento modesto, ma che non passa inosservato tra gli operatori e gli osservatori dei mercati, soprattutto in un momento di incertezza macroeconomica e attesa per le prossime mosse delle banche centrali.
Spread Btp-Bund: un lieve aumento che conferma la stabilità
Il differenziale tra i titoli di Stato italiani e quelli tedeschi si è mosso poco durante la giornata, oscillando tra i 60 e i 61 punti base. Alla fine, il valore ha toccato i 60,6 punti base, un piccolo passo in avanti rispetto all’apertura ma che conferma una situazione di relativa stabilità ormai consolidata da settimane. Il rendimento del Btp decennale si è fermato al 3,44%, un leggero aumento rispetto ai giorni precedenti.
Gli analisti di Piazza Affari spiegano che questo movimento riflette sia le tensioni interne all’Eurozona sia le aspettative sulle prossime decisioni della Banca Centrale Europea. “Il mercato resta cauto – racconta un trader di una grande banca d’investimento milanese – perché tutti aspettano segnali più chiari sulla politica monetaria e sull’andamento dell’inflazione”.
Mercati europei in attesa, prudenza diffusa
Anche oggi i mercati obbligazionari europei hanno mantenuto un atteggiamento prudente. Il Bund tedesco, punto di riferimento per la sicurezza nell’area euro, ha visto il suo rendimento rimanere poco sopra il 2,8%. In Italia, invece, il rendimento del Btp a dieci anni si è mantenuto stabile oltre il 3,4%, segno che gli investitori continuano a chiedere un premio per il rischio legato ai titoli italiani rispetto a quelli tedeschi.
“Non ci sono state novità particolari – spiega un gestore di fondi obbligazionari – ma il clima resta di cautela. Gli occhi sono puntati soprattutto sulle prossime mosse della BCE e sui dati sull’inflazione che usciranno nei giorni a venire”.
Btp sotto la lente: cosa aspettarsi nelle prossime settimane
Il piccolo aumento dello spread Btp-Bund non preoccupa più di tanto gli operatori nel breve termine. Le prime stime raccolte tra gli analisti indicano che il differenziale potrebbe restare intorno a questi livelli nelle prossime settimane, a meno di sorprese dai dati economici o di tensioni politiche interne.
Il Tesoro italiano continua a tenere d’occhio l’andamento dei rendimenti. “Il livello attuale dello spread è sostenibile – dice una fonte vicina al Ministero dell’Economia – anche se resta essenziale mantenere alta la fiducia degli investitori internazionali”. In questo senso, le prossime aste di titoli di Stato saranno un vero test per capire quanto interesse ci sarà verso il debito italiano.
Inflazione e BCE: i fari puntati sulle decisioni future
A livello internazionale, l’attenzione resta tutta sulla Banca Centrale Europea e sulle sue prossime mosse sui tassi d’interesse. Dopo mesi di rialzi per frenare l’inflazione, molti si aspettano ora una pausa o addirittura un primo taglio già entro la primavera. “Tutto dipenderà dai dati sull’inflazione – sottolinea un economista romano – e dalla capacità dei governi europei di tenere sotto controllo i conti pubblici”.
In Italia, intanto, resta alta l’attenzione sulle prospettive di crescita per il 2026. Secondo le ultime stime dell’Istat, il Pil crescerà poco sopra l’1%, mentre il debito pubblico rimarrà vicino al 140% del Pil. Numeri che chiedono cautela sia al governo sia agli investitori.
Mercati in stand-by: calma apparente ma resta la tensione
La giornata di oggi conferma una fase di relativa calma per lo spread tra Btp e Bund, con oscillazioni ridotte e rendimenti ancora gestibili per il Tesoro italiano. Gli operatori però non abbassano la guardia: nei prossimi giorni saranno i dati economici e le decisioni della BCE a segnare la strada per i mercati obbligazionari europei. Solo allora si capirà se questa calma durerà o se sono in arrivo nuove turbolenze.